Nội dung chính
Tháng 12/2025, thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ bùng nổ với hơn 90.000 tỷ đồng gọi vốn, đánh dấu mức cao nhất trong gần bốn năm.
Tổng quan thị trường tháng 12/2025
Trong 30 ngày cuối năm, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt 90.000 tỷ đồng, chỉ sau tháng 6/2025 và vượt mức của bất kỳ tháng nào trong 4 năm qua, dù chưa chạm đỉnh tháng 12/2021. Toàn năm 2025, quy mô thị trường ước tính 565.000 tỷ đồng, tăng hơn 30% so với năm trước, cho thấy kênh trái phiếu đang hồi sinh mạnh mẽ.
Ngân hàng – lực kéo chính
Ngân hàng chiếm hơn 60% tổng khối lượng, tương đương khoảng 56.000 tỷ đồng. Đặc biệt, các ngân hàng nhà nước như Agribank, BIDV và Vietcombank đã tung ra những lô lớn trong những ngày cuối năm.
- Agribank: lô 5.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 5,8%/năm, hoàn tất 25/12, tổng thu về 17,5 nghìn tỷ đồng.
- BIDV: bổ sung 8.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 6,5%/năm.
- Vietcombank: gói 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 5,8%/năm – một trong số ít lãi suất dưới 6%.
Ngân hàng tư nhân tăng tốc
Khối ngân hàng tư nhân cũng ghi nhận mức tăng đáng kể:
- VIB: 7.000 tỷ đồng, chiếm gần 1/3 tổng huy động năm.
- HDBank: 5.600 tỷ đồng, tập trung vào những ngày cuối năm.
- VPBank và Techcombank: lần lượt 5.500 và 4.500 tỷ đồng.
- VietBank (UPCoM) và VietABank lần đầu tham gia thị trường với tổng 2,5 và 2,5 nghìn tỷ đồng.
Mặt bằng lãi suất
Trái phiếu kỳ hạn 2‑3 năm có mức lãi suất phân hóa rõ rệt: ngân hàng quốc doanh duy trì dưới 6%/năm, trong khi ngân hàng tư nhân thường dao động 7,5‑7,6%/năm (ví dụ VPBank, LPBank, HDBank, VIB, Bac A Bank).
Thị trường phi ngân hàng và bất động sản
Trong lĩnh vực tài chính phi ngân hàng, các công ty chứng khoán chiếm phần lớn:
- TCBS phát hành 1.000 tỷ đồng, nâng tổng cả năm lên 2.500 tỷ đồng.
- APG, BSI và SHS có lô trái phiếu quy mô nhỏ hơn.
Nhóm chứng khoán tổng cộng huy động gần 10.000 tỷ đồng, lãi suất 7,5‑8,2%/năm, trong đó Rồng Việt (VDS) dẫn đầu với 3.000 tỷ đồng.
Trong bất động sản, các thương vụ mới nổi bật:
- Đầu tư và Phát triển Bất động sản Phát Đạt: lô 5,4 nghìn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Mặt Trời Hòa Bình: lô 3,5 nghìn tỷ đồng, lãi suất 11%/năm.
- Thaco (Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh) lần đầu tham gia với 1,5 nghìn tỷ đồng, lãi suất 10%/năm; thêm lô 2 nghìn tỷ đồng của Thaco với lãi suất 8,5%/năm (kỳ hạn 5 năm).
- Thaco Emart: vay 2,2 nghìn tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm.
- Đầu tư Xây dựng Thái Sơn (liên quan Vinhomes): tổng 10.000 tỷ đồng, lãi suất 12,5%/năm.
Những ông lớn trong năm 2025
Nhóm Vingroup dẫn đầu với 25.000 tỷ đồng huy động, tiếp theo là Vinhomes (15.000 tỷ đồng) và VinFast (7.500 tỷ đồng). Khi cộng thêm các công ty liên quan như Thái Sơn hay Trường Minh, tổng quy mô thị trường có thể vượt 100.000 tỷ đồng.
Đánh giá và triển vọng
Nhìn chung, ngân hàng chiếm gần 65% tổng thị trường trái phiếu riêng lẻ (367.000 tỷ đồng). Kỳ hạn 2‑3 năm vẫn là ưu tiên, với lãi suất cố định tăng dần về cuối năm. Các khoản vay dài hạn (7‑9 năm) cũng xuất hiện, chủ yếu ở các tập đoàn bất động sản và công nghiệp, lãi suất thả nổi hoặc kết hợp.
Với đà tăng trưởng mạnh trong tháng 12 và sự tham gia ngày càng đa dạng của các doanh nghiệp phi ngân hàng, dự báo thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ tiếp tục mở rộng trong năm 2026, đặc biệt nếu lãi suất thị trường ổn định và nhu cầu huy động vốn của các tập đoàn lớn vẫn cao.
Bạn có quan tâm đến cơ hội đầu tư trái phiếu doanh nghiệp? Hãy đăng ký nhận bản tin Vietstock để cập nhật những xu hướng mới nhất và phân tích chi tiết.